NPV - x'inhu? NPV: Formula. NPV tal-proġett ta 'investiment

Effettivi proċessi ta 'investiment għandhom rwol kruċjali fl-iżvilupp tal-ekonomija, titjieb il-kompetittività tagħha. Il-problema ta 'kif issir il-karattru dinamiku u mhux alternattiva hi rilevanti ħafna għar-Russja moderna. Bl-għajnuna ta minnhom laħqu livell ġdid tal-mezzi ta 'produzzjoni, jiżdied il-volum tagħha, l-iżvilupp ta' teknoloġiji innovattivi.

jekk tema investiment huwa reali għar-Russja? Forsi l-risposta għal din id-domanda hija l-informazzjoni ta 'Rosstat għall-2013 juru li l-fluss annwali ta' investimenti barranin fl-ekonomija tal-pajjiż, meta mqabbel mas-sena preċedenti, żdied b'40%. B'mod ġenerali, il-kapital barrani akkumulat fl-ekonomija Russa fl-aħħar tas-sena ammonta għal 384.1 biljun dollaru Amerikan. Ħafna mill-investimenti (38%) huma fl-industrija tal-manifattura. 18% tal-volum investit fil-kummerċ u t-tiswijiet, kważi daqs (17%) - fl-industrija tal-minjieri.

Skond l-istatistiċi, peress 2012, analisti ekonomiċi jkunu ddeterminaw li r-Russja ranks sitt fid-dinja f'termini ta 'attrazzjoni ta' investiment tagħha u hija wkoll mexxejja fost il-pajjiżi tas-CIS fuq dan l-indikatur. Ukoll fl-2012, l-investiment dirett barrani fis-suq Russu kopert 128 oġġetti kbar. Id-dinamika tal-proċess huwa evidenti. Diġà fl-2013, skond Rosstat, biss il-volum ta 'investimenti barranin diretti fl-ekonomija Russa żdiedu 10.1% u laħaq l-ammont ta' $ 170,180,000,000.

M'hemm l-ebda dubju li dawn l-investimenti kollha huma magħmula intelliġenti. Investitur bil-quddiem, qabel ma tinvesti flus tagħhom, naturalment, jivvaluta l-attrazzjoni tal-proġett kummerċjalment, finanzjarjament, teknikament u soċjalment.

attrazzjoni ta 'investiment

L-istatistika ta 'hawn fuq huma u l- "teknika" ġenb. Dan il-proċess hija profondament comprehended mill-prinċipju magħruf li l-miżura trid ewwel tkun seba 'darbiet. L-essenza ta 'attrazzjoni ta' investiment bħala kategorija ekonomika hija predeterminat mill-benefiċċji investitur dirett qabel ma tinvesti kapital tagħha f'kumpannija jew proġett speċifiku. Meta jinvestu, tingħata attenzjoni lill-solvenza u l-istabbiltà finanzjarja tal-fetħu fl-istadji kollha ta 'żvilupp li investew fil-fondi tiegħu. Għalhekk, l-istruttura tal-investiment innifisha, kif ukoll il-fluss tagħha għandhom ikunu, imbagħad, ottimizzati.

Dan jista 'jinkiseb jekk il-kumpannija l-fondi bħal investiment, b'mod sistematiku twettaq ġestjoni strateġika ta' investimenti fl fetħu. L-aħħar huwa:

• analiżi sober ta 'miri fit-tul tal-iżvilupp tagħha;
• iffurmar minnhom politika adegwata ta 'investiment;
• implimentazzjoni tal-konformità tiegħu mal-kontroll meħtieġa fl korrezzjoni valur kostanti korellativ mal-kundizzjonijiet tas-suq.

Studja volum preċedenti ta 'fetħu attività investiment prijoritarju tikkunsidra l-possibbiltà li jitnaqqsu l-ispejjeż operattivi, jżidu l-livell teknoloġiku tal-produzzjoni.

Fil-formazzjoni tal-istrateġija neċessarjament jittieħdu in kunsiderazzjoni l-kundizzjonijiet legali għall-implimentazzjoni tiegħu, li tevalwa l-livell ta 'korruzzjoni fis-segment ekonomija, magħmula kundizzjonijiet previżjoni.

investiment attrazzjoni Metodi ta 'Evalwazzjoni

Dawn huma maqsuma statiċi u dinamiċi. Meta jużaw metodi statiċi tistax tkun simplifikata - l-ispiża tal-kapital hija kostanti matul iż-żmien. Effettività huwa determinat statiku perjodu ta 'tpattija ta' investiment u l-koeffiċjent ta 'effiċjenza. Madankollu, tali prestazzjoni akkademika huma ta 'ftit użu fil-prattika.

Fl-ekonomija reali sabiex jevalwa l-investiment dejjem aktar jużaw prestazzjoni dinamika. It-tema ta 'dan l-artikolu se jkun wieħed minnhom - il-valur nett preżenti (NPV, magħrufa wkoll bħala RR). Għandu jiġi nnutat li minbarra din tuża parametri dinamiċi bħal:

• rata interna ta 'dħul (IRR);
• profittabilità investiment (PI);
• perjodu ta 'tpattija skontat ta' l-investiment (DPP).

Still, fost l-indikaturi msemmija hawn fuq, fil-prattika, post ċentrali li tissospendi għal valur preżenti nett. Forsi r-raġuni hija li din l-għażla tippermetti li inti jirrelataw kawża u effett - investiment mas-somma tal-flussi tal-flus iġġenerat minnhom. Magħluqa feedback kontenut wassal għall-fatt li l-kriterji standard ta 'investiment hija pperċepita NPV. Din il-figura għadha tissottovaluta? Dawn il-mistoqsijiet se jiġu diskussi fil-artikolu kif ukoll.

Il-formula fundamentali għad-determinazzjoni NPV

valur preżenti nett imsemmi bħala likwidità skontata jew DCF-metodi. sens ekonomiku tagħha bbażat fuq il-paragun tal-investiment ispejjeż IC u likwidità futura aġġustati. Fundamentalment NPV huwa kalkolat kif ġej (ara formula 1.): NPV = PV - Io, fejn:

• PV - il-valur attwali tal-likwidità;
• Io - l-investiment inizjali.

Il-formula simplifikata hawn fuq għall-introjtu ta 'flus kontanti NPV-turi.

Il-formula tqis l-iskont u l-investiment ta 'darba

Naturalment, il-formula ta 'hawn fuq (1) għandu jiġi ikkumplikata, għall-inqas sabiex juru fil-mekkaniżmu iskontar. Peress li l-fluss ta 'fondi allokati fil-ħin iskontar b'koeffiċjent speċjali r, li jiddependi fuq l-ispejjeż tal-investiment. Iskontar immappjar parametru tinkiseb mill-ħin ta 'okkorrenza tal-flussi varji (ara formula 2.), Fejn:

• r - skont;
• CF _t - pagamenti investiment matul is-snin t;
• n - in-numru ta 'stadji tal-proġett.

NPV-formula għandha tieħu in kunsiderazzjoni l- flus kontanti diskonotom aġġustata (koeffiċjent ta 'r), definit mill-analisti investitur sabiex il-proġett ta' investiment in kunsiderazzjoni fil-ħin reali u l-influss u ħruġ ta 'flus kontanti.

Skont il-proċedura ta 'hawn fuq, l-effiċjenza parametri rabta sekwestru jistax jiġi rappreżentat matematikament. X'tip ta 'dritt jesprimi formula li jiddetermina l-essenza tal-NPV? X'inhu dan il-figura turi l-investitur jirċievi likwidità wara l-implimentazzjoni tal-proġett ta 'investiment lilhom u jħallsu l-ispejjeż li hemm referenza għalihom (ara formula 3.), Fejn:

• CF _t - pagamenti investiment matul is-snin t;
• Io - l-investiment inizjali;
• r - skont.

valur nett preżenti (NPV-formula mogħtija hawn fuq) hija kkalkulata bħala d-differenza bejn id-dħul totali ta 'flus kontanti, attwalizzat minn ċertu punt fiż-żmien dwar ir-riskji u l-investiment inizjali. Għalhekk, il-kontenut tagħha ekonomika (jiġifieri --verżjoni attwali tal-formula) - il-profitt riċevuti mill-investitur b'investiment wieħed inizjali qawwija, jiġifieri, il-valur miżjud tal-proġett ...

F'dan il-każ qed nitkellmu dwar il-kriterju NPV. Formula (3) - aktar mill-għodda investitur kapital reali, jikkunsidraw il-possibbiltajiet għall-investiment tagħhom f'termini tal-benefiċċji li ġejjin. Ma 'termini aġġornati fil-ħin attwali ta' likwidità, huwa indikatur ta 'l-benefiċċji għall-investitur. Analiżi tar-riżultati verament influwenzat id-deċiżjoni tiegħu: li tinvesti jew jabbandunaw lilhom.

What do valuri negattivi investituri NPV? Li l-proġett huwa investiment mhux ta 'profitt u sewwa bla profitt fis dan. Hija għandha l-sitwazzjoni opposta ma 'NPV pożittiv. F'dan il-każ, l-attrazzjoni ta 'investiment tal-proġett huwa għoli, u għalhekk, dawn il-profitti tan-negozju ta' investiment. Madankollu, huwa possibbli li meta l-valur preżenti nett huwa żero. Huwa kurjuż li f'dawn iċ-ċirkostanzi l-investiment magħmul. X'tagħmel l-investitur NPV? Ma 'dan l-investiment se tespandi s-sehem tas-suq tagħha. mhux se ġġib profitti, iżda se ssaħħaħ l-istat ta 'negozju.

valur nett preżenti fi strateġija ta 'investiment multi-pass

strateġiji ta 'investiment qed tinbidel id-dinja madwarna. Ukoll fuq dan is-suġġett qal il-kittieb famuż Amerikana u negozjant Robert Kiyosaki li riskju ta 'investiment mhuwiex fih innifsu, iżda n-nuqqas ta' kontroll fuqha. Fl-istess ħin, kontinwament progressiruschaya base-materjal tekniku ta furzar investituri li ma ta 'darba, u għal investimenti perjodiċi. NPV tal-proġett ta 'investiment f'dan il-każ għandu jiġi determinat bil-formula segwenti (3), Fejn - in-numru ta' snin li matulhom attività ta 'investiment se jitwettqu, I - inflazzjoni koeffitsint.

użu prattiku tal-formula

Huwa ċar li biex jagħmlu kalkoli bl-użu tal-formula (4), mingħajr l-użu għodda awżiljarja, - huwa pjuttost l-ħin. Għalhekk, il-prattika li jiġu kkalkulati indikaturi ROI mqassma pjuttost jużaw stabbilita esperti spreadsheet (per eżempju, implimentat fl-Excel). Characteristically, biex tevalwa l-NPV tal-proġett ta 'investiment għandha tieħu kont tal-flussi multipli ta' investiment. L-investitur janalizza diversi strateġiji biex finalment jifhmu t-tliet mistoqsijiet:

• li teħtieġ investiment u kemm stadji;
• fejn isibu sorsi addizzjonali ta 'finanzjament, ikkreditar f'każ ta' bżonn;
• Jagħmlu jaqbeż l-ammont tad-dħul ispejjeż assoċjati mal-investiment mbassra.

L-aktar mod komuni - kważi biex jiġi kkalkulat il-vijabbiltà reali tal-proġett ta 'investiment - huwa li jiddefinixxi għalih NPV 0 parametri ma (NPV = 0). Il-forma ta 'tabella tippermetti investituri mingħajr spejjeż ta' żmien, mingħajr ma jkollhom jirrikorru għall-esperti, il-ħin minimu li Ħares l-istrateġiji differenti u bħala riżultat jagħżlu l-aħjar għażla għall-effiċjenza tal-proċess ta 'investiment.

Bl-użu Excel li jiddeterminaw l-NPV

Fil-prattika l-investituri jipproduċu kalkolu ta 'tbassir ta' VPN fl-Excel? Eżempju ta 'tali kalkolu, aħna preżenti hawn taħt. Metodiku tipprovdi l-possibbiltà li jiġi ddeterminat l-effiċjenza tal-proċess ta 'investiment ibbażat fuq funzjoni speċjalizzata integrat NPV (). Din hija funzjoni kumplessa ta 'tħaddim b'argumenti multipli formula karatteristiku għad-determinazzjoni tal-valur preżenti nett. Aħna juru l-sintassi għal din il-funzjoni:

NPV = (r; Io; C4: C11), li fih (5) r - rata ta 'skont; Io - l-investiment inizjali
CF1: CF9 - likwidità proġett għall-perjodi 8.

B'mod ġenerali, ibbażata fuq l-investiment inizjali 2.0 Mln. u l-likwidità sussegwenti fil-disa istadji tal-proġett ta 'investiment u 10% rata ta' skont, il-preżent ammont nett valur NPV biex 186,390. togħrok. Dinamika tal-likwidità jistgħu jkunu rappreżentati fid-dijagramma li ġejja (ara. Figura 1).

Figura 1. Il-flussi tal-flus tal-proġett ta 'investiment

Għalhekk, jista 'jiġi konkluż profittabilità investiment u l-prospetti, murija f'dan l-eżempju.

Skeda ta 'valur preżenti nett

Investiment Proġett Moderna (PI) hija meqjusa llum mit-teorija ekonomika fil-forma ta 'skeda fit-tul tal-investimenti kapitali. F'kull pass waqt, huwa kkaratterizzat minn ċertu dħul u spejjeż. Is-sors ewlieni ta 'dħul huwa l-qligħ mill-bejgħ ta' oġġetti u servizzi huwa l-għan ewlieni ta 'dawn l-investimenti.

Biex tibni l-iskeda NPV, jikkunsidraw l-imġiba ta 'din il-funzjoni (l-importanza ta' likwidità) jiddependi fuq l-argument - it-tul tal-valuri varji NPV investiment. Jekk l-eżempju ta 'hawn fuq, li fid-disa istadju tiegħu irridu jiksbu l-valur totali ta' valur privata preżenti 185,390. Għorok., Imbagħad tiġi limitata għal tmien stadji (per eżempju, bejgħ tan-negozju), nilħqu l RR 440,850. Għorok. Familja - irridu jiksbu telf (-72.31 elf rubles ..), Six - telf isir aktar sinifikanti (-503.36 elf rubles ..), Ħames - (-796,890 rublu ..), Erba - ( -345.60 elf rubles), tliet - .. (-405.71 elf rubles), limitati għal żewġ stadji - .. (-1,157.02 elf rubles) ... Dan l-iżvilupp juri li l-NPV tal-proġett tendenza li tiżdied fil-perijodu fit-tul. Min-naħa waħda, l-investiment huwa profittabbli, fuq l-oħra - investitur stabbli se profitt minn madwar istadju seba tagħha (ara l-figura 2.).

Figura 2. Grafika NPV

Jagħżlu l-għażliet tal-proġett ta 'investiment

Fid-dijagramma 2 l-analiżi skoperta żewġ strateġija alternattiva investitur possibbli. essenza tagħhom tista 'tiġi interpretata b'mod sempliċi ħafna, "Dak li jagħżlu -? profitt iżgħar, imma immedjatament, jew akbar, iżda aktar tard" Ħarsa lejn il-mappa, l-NPV (valur preżenti nett) temporanjament jilħaq valur pożittiv fir-raba' stadju tal-proġett ta 'investiment, iżda soġġett għal investiment itwal istrateġija, aħna qed jidħlu f'fażi ta 'profittabilità sostnut.

Barra minn hekk, aħna ninnotaw li l-valur NPV jiddependi fuq ir-rata ta 'skont.

Li tqis l-rata ta 'skont

Wieħed mill-komponenti tal-formuli (3) u (4), li permezz tiegħu jiġi kkalkulat il-proġett NPV, huwa ċertu perċentwali ta 'skont, l-hekk imsejħa rata. Xi jfisser? Prinċipalment, l-indiċi tal-inflazzjoni mistenni. F'soċjetà li qed tiżviluppa b'mod kostanti, hija ta '6-12%. Ejja ngħidu aktar: ir-rata ta 'skont tiddependi direttament fuq l-indiċi tal-inflazzjoni. Ifakkar il-fatt magħruf: f'pajjiż fejn ir-rata ta 'inflazzjoni taqbeż il-15%, l-investiment ma jsirx profitt.

Għandna l-opportunità li nittestjaw dan fil-prattika (aħna, wara kollox, għandna eżempju ta 'kalkolu tal-BHD ma' Excel). Ifakkar li l-indikatur ikkalkulat tal-NPV b'rata ta 'skont ta' 10% fid-disa 'stadju tal-proġett ta' investiment huwa ta '186.39 elf rublu, li juri l-profitt u l-interessi tal-investitur. Ser nissostitwixxu fil-mejda Excel ir-rata ta 'skont bi 15%. X'ser tkun il-funzjoni ta 'NPV ()? Telf (u dan huwa fl-aħħar wara t-tlestija tal- programm ta 'investiment f'disa' stadji !) F'32,4,000 bir-rublu. L-investitur jaqbel ma 'proġett b'rata ta' skont simili? Bl-ebda mod.

Jekk aħna arbitrarjament naqqas l-iskont għal 8% qabel ma tikkalkula l-NPV, allura l-istampa tinbidel għall-oppost: id-dħul nett skontat se jiżdied għal 296.08000 bir-rublu.

Għalhekk, hemm dimostrazzjoni tal-vantaġġi ta 'ekonomija stabbli b'inflazzjoni baxxa għal attività ta' investiment b'suċċess.

L-akbar investituri Russi u NPV

X'inhu r-riżultat tal-kontabilità b'suċċess ta 'strateġiji rebbieħa mill-investituri? It-tweġiba hija sempliċi - għas-suċċess! Ejja nippreżentaw il-klassifikazzjoni tal-akbar investituri privati Russi wara r-riżultati tal-aħħar sena. L-ewwel pożizzjoni hija okkupata minn Yuri Milner, ko-proprjetarja tal-Grupp Mail.ru, li waqqaf il-fond tad-DTS. Huwa jinvesti b'suċċess f 'Facebook, Groupon Zygna. L-iskala tal-investiment tagħha hija adegwata għad-dinja moderna. Forsi hu għalhekk li jieħu l-35 pożizzjoni fil-klassifikazzjoni dinjija, l-hekk imsejħa Lista Midas.

It-tieni pożizzjoni hija għal Viktor Remsha, li għamel ftehim brillanti fl-2012 biex ibiegħ 49.9% tas-servizz Bidu.

It-tielet pożizzjoni hija okkupata minn Leonid Boguslavsky, ko-proprjetarja ta 'madwar 29 kumpanija tal-Internet, inkluż megamarket Ozon.ru. Kif nistgħu naraw, it-tliet l-akbar investituri privati domestiċi jagħmlu investimenti fit-teknoloġiji tal-Internet, jiġifieri, l-isfera tal-produzzjoni intanġibbli.

Din l-ispeċjalizzazzjoni hija każwali? Bl-użu tal-għodda tad-definizzjoni NPV, nippruvaw isibu t-tweġiba. L-investituri ta 'hawn fuq, minħabba l-ispeċifiċitajiet tas-suq tat-teknoloġija tal-Internet, jidħlu awtomatikament fis-suq bi skont iżgħar u jimmassimizzaw il-benefiċċji tagħhom.

Konklużjoni

L-ippjanar tan-negozju modern f'termini tal-kalkolu tar-redditu fuq l-investiment u l-kritikalità tal-bidliet fl-infiq bħalissa qed juża analiżi ta 'effiċjenza preliminari, inkluża d-definizzjoni ta' dħul nett imnaqqas. Għall-investituri, huwa importanti ħafna li tiġi ddeterminata s-sostenibbiltà tal-indikaturi tal-verżjoni bażika tal-proġett ta 'investiment.

L-universalità NPV tippermetti li tagħmel dan billi tanalizza l-bidla fil-parametri tal-proġett ta 'investiment fil-valur żero tagħha. Barra minn hekk, hija għodda pjuttost teknoloġika, implimentata għal firxa wiesgħa ta 'utenti f'proċessuri tabulari standard bl-għajnuna ta' funzjonijiet integrati.

Huwa tant popolari li fuq l-internet tal-lingwa Russa hemm kalkolaturi onlajn disponibbli biex jiddeterminawh. Madankollu, l-għodda tal-Excel jippermettilek tanalizza aktar varjanti tal-istrateġija tal-investiment.