It-tnaqqis fir-rata tal-kambju tar-rublu (2014). Ir-raġuni għat-tnaqqis tar-rublu

L-ekonomija Russa tegħleb rawnd ieħor ta 'diffikultajiet, li waħda minnhom hija d-dgħjufija tal-munita nazzjonali kontra d-dollaru. X'inhi r-raġuni għad-deprezzament tar-rublu? Dan huwa fenomenu sistemiku jew effett spekulattiv? X'se jkunu l-konsegwenzi għal ċittadini u negozji ordinarji?

Tbassir pessimistiku

Skond xi analisti, il-valur tad-dollaru Amerikan sa tmiem l-2014 jista 'jikber għal 37-40 rublu (jew se jkun ir-rata annwali medja tal-munita Amerikana). Ir-raġuni ewlenija għad-dgħjufija tal-karta tal-flus Russa hija l-aggravament tal-indikaturi tal-ekonomija nazzjonali. L-esperti li jappoġġjaw tbassir pessimistiku bħal dan jemmnu wkoll li d-dinamika tal-PGD diġà kajmana se tkompli tonqos, u l-kapital se joħroġ mill-pajjiż.

Il-pożizzjonijiet tar-rublu, skond l-analisti pessimisti, se jdgħajfu mhux biss kontra d-dollaru, iżda wkoll għal muniti dinjija kbar oħra. Hemm ukoll perspettiva li fl-ekonomija Russa issa hemm perjodu ta 'żvalutazzjoni stabbli tar-rublu minħabba d-deterjorament tal-bilanċ tal-pagamenti. Id-deterjorament fil-pożizzjonijiet tal-munita Russa, skond analisti, jistgħu jikkontribwixxu għall-politika tas-Sistema ta 'Riżerva Federali, li fl-2014 tista' tkompli tnaqqas il-miżuri monetarji fuq l-ekonomija u fl-2015 tibda tiżdied ir-rata ta 'rifinanzjament.

L-opinjoni tal-kummerċjanti

Il-professjonisti fil-qasam tat-transazzjonijiet tal-munita jemmnu li l-pożizzjoni tar-rublu relattiva mad-dollaru mhix agħar minn dik ta 'muniti oħra. Il-pressjoni tas-suq, skond in-negozjanti, esperjenza wkoll id-dollaru Awstraljan, il-piż Arġentin, kif ukoll il-munita nazzjonali tat-Turkija - il-lira. Kollha kemm huma, bħar-rublu, huma l-hekk imsejħa flus "mhux maħduma". Fl-aħħar tal-2014, id-dollaru, skont l-esperti tal-kummerċ, jista 'jiswa 34-35 rublu, l-ewro - madwar 45-46 unità tal-munita Russa. Matul is-sena, madankollu, jista 'jkun hemm varjazzjonijiet fir-rata tal-kambju.

Ir-raġuni ewlenija għad-deprezzament tar-rublu, in-negozjanti jemmnu, huwa li fl-orjentament mill-ġdid globali tal-flussi ta 'investiment, il-kapital jiġi rtirat minn swieq emerġenti, li r-Russja tappartjeni għaliha u investiet fl-ekonomiji tal-pajjiżi żviluppati. Din it-tendenza tista 'tibqa' rilevanti fis-snin li ġejjin. Madankollu, id-dgħjufija tal-munita nazzjonali tal-Federazzjoni Russa, kif jemmnu esperti finanzjarji, tista 'tinħass sew miċ-ċittadini: il-probabbiltà ta' tkabbir fil-prezzijiet tal-konsumatur hija għolja.

Opinjoni mill-ambjent xjentifiku

Xi esperti minn fost l-ekonomisti jemmnu li t-tnaqqis fir-rata tal-kambju tar-rublu fl-2014 se jieħu karattru fit-tul. B'riżultat ta 'dan, id-deċiżjoni tal-Bank Ċentrali li jimminimizza r-regolamentazzjoni tas-suq tal-kambju jista' jiġi rivedut. Madankollu, hekk kif tiġi stabbilita r-rata tal-kambju tar-rublu, il-Bank Ċentrali jista 'jerġa' jħalli l-kontroll fuq in-negozji. Ħafna fil-politika monetarja nazzjonali, l-esperti jemmnu, jiddependi fuq l-interpretazzjoni korretta u l-fehim tat-tkabbir ekonomiku. Pereżempju, ix-xjentisti jgħidu li m'hemm l-ebda raġuni biex wieħed jitkellem dwar it-tkabbir ta 'l-ekonomija reali fuq l-eżempju ta' pajjiżi żviluppati, minħabba li hemm xogħol għali wisq.

It-tkabbir artifiċjali minħabba l-akkumulazzjoni ta 'investimenti ta' ekwità huwa, kif jemmnu wħud mill-esperti, "bużżieqa tas-sapun" li eventwalment tinfaqa. Madankollu, għar-Russja, skond ix-xjentisti, it-tkabbir ekonomiku jista 'jkun pjuttost tanġibbli, u huwa dgħjufija tal-munita - il-fattur reali ta' l-istimulazzjoni tiegħu. Meta taqa 'r-rublu, l-esportazzjonijiet jiżdiedu, filwaqt li l-investituri jżidu l-profitti tagħhom (għalkemm il-fiduċja fis-suq tista' wkoll tonqos).

Xenarju ottimistiku

Minkejja l-abbundanza ta 'xenarji negattivi fir-rigward tar-rata tal-kambju rublu / dollaru u l-impatt tagħha fuq l-ekonomija Russa, hemm perspettiva ottimista dwar is-sitwazzjoni tal-ekonomisti. Hemm verżjoni li fl-2014, minn uħud mill-fenomeni ta 'kriżi li huma karatteristiċi tal-passat, iż-żona tal-euro, li hija s-sieħba kummerċjali ewlenija tal-Federazzjoni Russa, se teħles. L-ekonomija tal-pajjiżi fejn il-munita uffiċjali hija l-euro fl-2014 tista 'tikber b'aktar minn 1%.

Dan jista 'jwassal għal żieda fl-esportazzjonijiet Russi ta' materja prima, kif ukoll għal żieda fil-prezz tiegħu. Jekk jiġri dan, il-bilanċ kummerċjali tal-Federazzjoni Russa se jikber, u wara dan il-ħruġ ta 'kapital barrani jonqos. Bħala riżultat, ir-rata tal-kambju tar-rublu / dollaru se tkun appoġġjata wkoll. Skont tali xenarju ottimist, it-tkabbir tal-PGD tar-Russja fl-2014 jista 'jaqbeż it-2.5%, u r-rata tad-dollaru ma taqbiżx it-33 rublu. Għalhekk, it-tbassir huwa mogħti meta t-tnaqqis tar-rublu jintemm: fil-limiti tal-2014.

Retrospettiva

Fost l-ekonomisti hemm perspettiva li t-tnaqqis fir-rata tal-kambju tar-rublu relattiv għall-muniti dinjija ewlenin huwa fenomenu kompletament ġdid u assolutament naturali għall-ekonomija Russa. Jekk lanqas biss tieħu kont tal- kriżi tal-1998 , meta l-munita nazzjonali tal-Federazzjoni Russa waqgħet għad-dollaru diversi drabi, huwa biżżejjed li tfakkar ir-riċessjoni tal-ekonomija fl-2008-2009. Imbagħad il-munita Russa għaddiet minn devalwazzjoni inqas serja milli fl-2014. Madankollu, kif wera żviluppi ulterjuri, ir-rublu fil-ftit snin li ġejjin rebħu b'fiduċja l-pożizzjonijiet tad-dollaru u tal-euro.

Tista 'wkoll tfakkar il-kummerċ tal-munita fil-ħarifa tal-2012 - allura r-rata kienet ikkaratterizzata minn volatilità għolja ħafna, ħafna esperti bassru waqgħa rapida tar-rublu, iżda dan ma seħħx. Illum, il-munita Russa naqset fil-prezz, iżda dan, ibbażat fuq l-esperjenza tas-snin preċedenti, ma jistax iwassal għal konklużjonijiet estensivi dwar l-iżvilupp ulterjuri tal-ekonomija nazzjonali. Fl-2008-2009 fl-ekonomija kien hemm raġunijiet speċifiċi għat-tnaqqis tar-rublu. 2014 jista 'jiżvela fatturi oħra li jaffettwaw ir-rata tal-kambju tal-munita Russa.

Xejriet fil-Pajjiżi li Qed Jiżviluppaw

Hemm opinjoni fost l-ekonomisti li r-rublu jġib ruħu fil-kummerċ tal-munita bl-istess mod bħall-karti tal-flus ta 'pajjiżi oħra li qed jiżviluppaw, primarjament l-istati BRICS (li jinkludu l-Brażil, l-Indja, il-Federazzjoni Russa, ir-RPĊ u kultant l-Afrika t'Isfel). Il-kwistjoni hija li issa hemm ħruġ globali ta 'investimenti ta' investituri barranin minn dawn l-ekonomiji. Il-muniti nazzjonali qed jiddgħajfu, minħabba li hemm raġuni importanti għall-waqgħa - ir-rublu, il-wan, il-wan jew ir-rand mhuwiex importanti - fattur komuni għall-pajjiżi tal-grupp kollu. Ir-Russja għalhekk titlef ukoll l-attrazzjoni tagħha għall-kapital barrani.

Il-ħruġ ta 'investimenti huwa dovut ukoll għall-fatt li r-Riżerva Federali tal-Istati Uniti qed tintensifika b'mod gradwali l-politika monetarja tagħha, tnaqqas ir-rilaxx ta' dollari mhux ipprovduti u żżid ir-rati domestiċi fuq self. Wara l-eżempju tal-ekonomija ewlenija tad-dinja, pajjiżi żviluppati oħra "jissikkaw iċ-ċinturini tagħhom". L-investituri, meta jaraw din it-tendenza, jiksbu fiduċja kbira f'dawn is-swieq u jippreferu li jidderieġu l-kapital tagħhom hemmhekk, aktar milli għall-pajjiżi li qed jiżviluppaw. L-ekonomisti jinnutaw ukoll li l-muniti tal-pajjiżi BRICS mhumiex daqshekk dgħajfa minħabba li d-dollaru huwa msaħħaħ billi jittejjeb l-istat tas-suq tal-Istati Uniti.

Kawżi interni ta 'dgħjufija tar-rublu

It-tnaqqis tar-rublu, kif jemmnu wħud mill-esperti, mhuwiex ikkawżat minn kawżi esterni iżda interni. L-ewwel, minħabba l-irtirar attiv tal-liċenzji tal-Bank Ċentrali tar-Russja minn banek privati - fl-2013 din il-proċedura twettqet b'rabta ma '20 organizzazzjoni ta' kreditu u finanzjarji. L-aktar preċedent reżonanti huwa l-għeluq tal-Master Bank, wieħed mill-ikbar fil-pajjiż. It-tieni nett, il-Bank tar-Russja ddeċieda li gradwalment jeħles r-rublu f '"float ħieles".

Ir-raġuni għal dan hija x-xewqa li jiġi stimulat l-iżvilupp ta 'l-industrija tal-pajjiż, li mhuwiex faċli li tinżamm il-profittabilità meta tkun esportata. Ruble "dgħajjef" jista 'jnaqqas b'mod sinifikanti l-prezz tal-prodotti Russi u jagħmel il-produzzjoni domestika aktar kompetittiva. Xi ekonomisti jemmnu li d-deprezzament tal-munita nazzjonali tal-Federazzjoni Russa huwa ta 'benefiċċju għall-awtoritajiet: is-self fuq bonds tal-gvern jittieħed bir-rublu, u d-dħul miż-żejt huwa kkalkulat f'dollari. Bit-tkabbir tad-dollaru, l-istat jirċievi aktar munita nazzjonali biex iħallas imgħax fuq bonds.

Konsegwenzi tad-dgħjufija tar-rublu

Liema jhedded id-deprezzament tar-rublu? Minkejja l-fatt li d-dgħjufija tal-munita hija, fuq kollox, indikatur makroekonomiku, il-konsegwenzi ta 'dan il-fenomenu jistgħu jinħassu minn ċittadini ordinarji. Skond xi esperti, it-tnaqqis fir-rata tal-munita nazzjonali Russa jista 'jwassal għal żieda fil-prezzijiet ta' oġġetti importati (speċjalment elettronika, karozzi, drogi, ħwejjeġ u oġġetti manifatturati, materja prima li tinxtara barra mill-pajjiż).

Iż-żieda fil-prezz f'dawn is-segmenti, kif ikkalkulat mill-analisti, tista 'tilħaq 15%. Barra minn hekk, l-ispiża ta 'rikreazzjoni għal Russi barra mill-pajjiż (speċjalment f'pajjiżi żviluppati) se titla'. Il-prezzijiet għall-biljetti tal-ajru u l-lukandi huma l-aktar espressi f'dollari, u l-valur nominali tagħhom, minkejja ċ-ċaqliq fil-munita, jibqa 'mhux mibdul, u dan ifisser li l-ammont attwali tal-infiq turistiku meta ssir konverżjoni għall-munita Russa jiżdied. Iċ-ċittadini, għalhekk, ma jistgħux ikunu indifferenti għal tali fenomenu bħall-waqgħa tar-rublu. Dak li se jwassal għal aktar dgħjufija tal-munita nazzjonali tal-Federazzjoni Russa, l-ekonomisti jispjegaw b'mod pjuttost intelliġibbli.

Il-Fatt Fed

Kif innutat hawn fuq, hemm teorija li r-rata rublu / dollaru hija direttament dipendenti fuq il-politika tas-Sistema ta 'Riżerva Federali ta' l-Istati Uniti. Issa din l-organizzazzjoni finanzjarja qed tnaqqas l-hekk imsejjaħ programm ta '"trattib", meta l -istampa ta' l-istampar ipproduċiet dollari mhux ipprovduti. L-Fed tnaqqas ix-xiri ta 'bonds u kuntratti ta' ipoteki. It-tmexxija l-ġdida tal-Federal Reserve tipprometti approċċ flessibbli biex taħdem ma 'dan il-programm. Din l-organizzazzjoni finanzjarja għandha ċerti bidliet fir-relazzjoni tagħha ma 'l-awtoritajiet. Jekk il-Fed kellha tipperswadi lill-Kungress dwar il-ħtieġa li jgħolli l-limitu ta 'snin ta' dejn pubbliku qabel, issa m'għandu l-ebda sens - il-parlament tal-Istati Uniti għandu d-dritt li jibdel il-limitu fi kwalunkwe ħin. Din iċ-ċirkostanza, ekonomisti jemmnu, tgħin biex tnaqqas ir-riskji tal-ekonomija Amerikana mill-azzjonijiet tas-Sistema ta 'Riżerva Federali. Għalhekk, is-suq Amerikan għandu ċans tajjeb ta 'stabbilizzazzjoni u, bħala riżultat, it-tisħiħ tad-dollaru fil-kummerċ tal-munita internazzjonali.

Vantaġġi u kontra ta 'dgħjufija tar-rublu

It-tnaqqis tar-rublu huwa fenomenu li mhux dejjem jaffettwa l-ekonomija b'mod negattiv. Hemm vantaġġi u liżvantaġġi f'dan il-fenomenu. Fost il-vantaġġi inkontestabbli hemm żieda fid-dħul tal-kumpaniji li jesportaw u, bħala riżultat, żieda fil-ħlasijiet tat-taxxa għall-baġit Russu. Sostituzzjoni ta 'importazzjoni stimulata - il-prezz ta' oġġetti barranin jiżdied, u jsir aktar profittabbli li jixtru prodotti ta 'produzzjoni domestika. Dan jikkontribwixxi għat-tkabbir ekonomiku. Min-naħa tagħhom, biex tifhem dak li thedded id-deprezzament tar-rublu, ta 'min jiftakar x'inhu d-dejn barrani tal-pajjiż. Dan huwa flus li r-residenti jitilfu barra mill-pajjiż - ġeneralment f'dollari. Għalhekk, l-iżvantaġġ ewlieni tad-dgħjufija tal-munita Russa huwa l-piż dejjem jikber fuq dawk li jissellfu. Id -dejn estern tar-Russja issa jammonta għal mijiet ta 'biljuni ta' dollari (skond estimi ta 'xi esperti, diġà qabeż ir-riżervi internazzjonali tal-pajjiż). Id-dgħjufija twila u sinifikanti tar-rublu ma tagħmilx profitt għall-kumpaniji (u speċjalment għall-banek kummerċjali) li għandhom jagħtu kredituri barranin.

Previżjonijiet tal-banek

L-ikbar banek Russi u barranin qed jippruvaw ukoll jevalwaw it-tnaqqis tar-rublu u ibassru aktar dinamiċi tal-munita nazzjonali tal-Federazzjoni Russa. Ta 'min jinnota li l-istituzzjonijiet ta' kreditu huma ġeneralment ottimisti. Banek bħal VTB Capital, Morgan Stanley u Alfa-Bank jistennew li sal-aħħar tal-2014 id-dollaru se jiswa 35 rublu. Citi, Otkrytie, Uralsib jaraw ir-rublu kemm aktar b'saħħitha: fil-pubblikazzjonijiet ta 'dawn l-istituzzjonijiet in-numri bejn 32.3 u 34.5 unitajiet tal-munita Russa dehru għan-nota bankarja Amerikana sa tmiem is-sena. It-tbassir tar-rata tal-kambju tar-rublu mill-HSBC (35.4 għal kull dollaru), ir-Rinaxximent (35.5) jidher kemmxejn aktar pessimistiku. L-ikbar indeboliment tal-munita Russa jidher mill-UBS (36.5). Ta 'min jinnota li bejn it-tbassir tal-banek relattiv għar-rata tal-kambju tar-rublu għal munita dinjija ewlenija - l-euro - hemm ukoll differenza sinifikanti - minn 43.4 (Morgan Stanley) għal 48.4 unità ta' karti tal-flus Russi għal euro (Citi).